2003年,房地产行业正式成为促进国内经济发展支柱产业之一。在随后较长的一段时间内,行业的飞速发展带动了上下游,例如金融、建筑、五金等多个行业的成长,但就此带来的问题也成为了社会热点,其中最受关注的就是企业囤积商品房、住房“供小于求”、房价居高不下的问题。为此,政府先后颁布了“国八条”、“国四条”等宏观调控政策,其中比较著名的属限购限贷政策。在此背景下,我国房地产企业传统的重资产运作模式受到来自政策、竞争、成本和融资各方面的冲击,尤其是以土地为核心的“借钱—拿地—开发—销售”产业链已经难以适应市场的发展形势,大型的房地产企业开始寻找适合发展的“轻资产”道路。本文的研究旨在理论上完善保利地产财务风险的相关研究,实践上通过保利地产的案例分析,能够对其轻资产运营提出相关建议,并以此为其他期望通过“轻资产化”转型的房地产企业提供借鉴,为我国房地产市场健康、稳定发展尽绵薄之力。本文选择房地产企业保利地产为研究对象进行财务风险研究的案例分析,主要阐述保利地产在轻资产运营模式下的主要途径和深入研究轻资产运营前后的财务风险变化情况和变化程度,并以此总结轻资产运营模式对保利地产财务风险的影响。首先,回顾和总结相关文献,理清轻资产运营模式和财务风险已有的相关研究,并梳理相关概念和理论,为论文的理论奠定基础;其次,对保利地产轻资产运营的必要性和途径进行详细说明;最后,从财务风险的四个方面,即筹资、投资、运营和现金流量风险来分析轻资产运营前后保利地产财务风险的变化,然后运用因子分析法基于筹资、投资、运营和现金流量风险的14个财务指标构建财务风险评价模型,分析的结果是轻资产运营模式增强了保利地产整体抵御财务风险的能力,但是提升的水平有限且在深入运营的过程中可能会带来新的财务风险。根据分析,本文提出了相关建议:在投资方面,保利地产应继续增加轻资产投入,调整收入结构,拓宽其他业务收入来源和增加其他业务收入金额;在融资和现金流量方面,作为房地产企业的保利地产更需要通过扩充资金和现金流的来源来缓解现金流压力;在运营方面,对于存货和应收账款财务风险,保利地产应继续“去库存”并建立相应的信用管理系统;在整体战略上,保利地产的轻资产运营虽然有一定抵御财务风险的效果,但是提升水平有限,所以保利地产轻资产运营模式的进程有待进一步结合自身发展特点和需要深入推进。
第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 轻资产运营模式的相关研究
1.2.2 财务风险的相关研究
1.2.3 轻资产运营模式在财务领域的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究内容
1.4 研究方法及技术路线
1.4.1 研究方法
1.4.2 技术路线
1.5 可能创新之处
1.6 论文结构安排
第二章 研究理论基础
2.1 关键概念界定
2.1.1 轻资产运营模式的定义
2.1.2 财务风险的定义及分类
2.1.3 财务风险的分析方法
2.1.4 轻资产运营模式下的财务风险控制
2.2 轻资产运营模式的相关理论
2.2.1 分工理论
2.2.2 价值链理论
2.2.3 “微笑曲线”理论
2.2.4 企业核心竞争力理论
2.3 本章小结
第三章 保利地产轻资产运营的必要性和途径
3.1 保利地产概况
3.2 保利地产轻资产运营的必要性
3.2.1 不景气的房地产市场
3.2.2 颁布的相关市场政策
3.2.3 新形势下的压力
3.3 保利地产轻资产运营的途径
3.3.1 房地产金融业务
3.3.2 社区消费服务业务
3.3.3 合作开发和品牌输出业务
3.4 本章小结
第四章 保利地产轻资产运营模式的财务风险评价
4.1 保利地产轻资产运营前后的财务风险情况
4.1.1 筹资风险
4.1.2 投资风险
4.1.3 运营风险
4.1.4 现金流量风险
4.2 基于因子分析法的财务风险评价分析
4.2.1 财务风险评价指标的确定
4.2.2 样本的选取
4.2.3 财务风险评价方法的选择
4.2.4 财务风险评价模型的构建
4.2.5 因子分析结果
4.3 轻资产运营对保利地产财务风险的影响
4.3.1 增强整体抵御财务风险的能力
4.3.2 提升抵御财务风险能力有限
4.3.3 可能产生新的财务风险
4.4 本章小结
第五章 对保利地产轻资产运营的相关建议
5.1 增加轻资产并调整收入结构
5.2 扩充资金和现金流来源
5.3 削减库存并建立信用管理系统
5.4 推进轻资产运营进程
5.5 本章小结
第六章 结论与展望
6.1 结论
6.2 不足与展望
参考文献
附录
